드러켄밀러가 2026년에 판 것과 산 것 — AI 수혜주의 바통 교체

13F 공시 기반 실제 데이터로 정리한 포트폴리오 분석.
Q4 2025 (2026년 2월 17일 공시) 기준. Q1 2026 공시 마감일은 2026년 5월 15일로, 일부 내용은 언론 보도 기반이다.

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드러켄밀러가 누구냐고?

스탠리 드러켄밀러(Stanley Druckenmiller)는 1981년부터 2010년까지 연평균 30% 수익률을 기록한 투자자다. 단 한 번도 손실 연도가 없었다. 지금은 듀케인 패밀리 오피스(Duquesne Family Office)를 통해 자신의 돈만 굴리고 있다.

그의 투자 철학은 단순하다. "사실이 바뀌면 포지션도 즉시 바꾼다." 그래서 그의 포트폴리오 변화를 보면 시장의 무게중심이 어디로 이동하는지 읽을 수 있다.

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Q4 2025 포트폴리오 현황 (2026년 2월 17일 공시)

SEC에 제출된 13F 기준으로, 듀케인 패밀리 오피스의 Q4 2025 포트폴리오는 다음과 같다.

• 총 보유 종목: 62개 (신규 매수 27개)
• 포트폴리오 총액: 약 49억 달러 (한화 약 6.7조 원)

상위 10개 종목 비중

종목	비중	내용	실적 발표일
NTRA (Natera)	12.8%	유전자 진단 검사 기업	5/7
XLF (금융 섹터 ETF)	6.7%	신규 매수 550만 주	—
INSM (Insmed)	5.7%	희귀 폐질환 치료제 바이오텍	5/7
RSP (S&P500 동일가중 ETF)	5.0%	신규 매수	—
TEVA	4.1%	이스라엘 제약사	4/29 완료
WWD (Woodward)	4.0%	항공우주·산업 부품	4/30 완료
AMZN (Amazon) *	3.8%	68.8% 지분 증가	4/29 완료
TSM (TSMC) *	3.7%	29% 지분 축소	4/17 완료
CPNG (Coupang)	3.6%	한국 이커머스	5/12
GOOGL (Alphabet) *	2.68%	신규 매수 277% 증가	4/29 완료

11위 이하 추가 보유 종목 (순위·비중 미공개)

티커	종목명	사업 내용	실적 발표일
EWZ	iShares MSCI Brazil ETF	브라질 주식시장 전체에 투자하는 ETF	—
SE	Sea Limited	동남아 최대 이커머스·게임·핀테크 플랫폼	5/12
AA	Alcoa	미국 대표 알루미늄 생산 기업	7/22
DAL	Delta Air Lines	미국 대형 항공사	4/8 완료
UAL	United Airlines	미국 대형 항공사	4/15 완료
AAL	American Airlines	미국 대형 항공사	4/24 완료
GS	Goldman Sachs	미국 대표 투자은행	4/13 완료
BE *	Bloom Energy	고체산화물 연료전지(SOFC) 기반 분산형 전력 솔루션	4/28 완료
ENTG *	Entegris	반도체 공정용 소재·부품 전문 기업	4/30 완료
ON *	ON Semiconductor	자동차·산업용 전력 반도체 기업	5/4
MELI	MercadoLibre	중남미 최대 이커머스·핀테크 플랫폼	5/7
NU	Nu Holdings	브라질 기반 디지털 뱅킹 플랫폼	5/14

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Q4 2025에 팔아치운 종목들

메타 (META) — 전량 매도

Q4 2025에 보유 중이던 76,100주를 전부 청산했다. 매도 직후 같은 광고·AI 플랫폼 분야인 알파벳(GOOGL) 지분을 277% 늘렸다. 메타보다 구글 클라우드의 AI 성장성이 더 높다고 판단한 것으로 보인다.

뱅크오브아메리카 (BAC) · 씨티그룹 (C) — 전량 매도

금융 개별 은행주를 청산하면서 동시에 XLF(금융 섹터 ETF)를 대거 신규 매수했다. 특정 은행의 리스크 대신 섹터 전체에 분산하는 방식으로 전환했다.

ARM 홀딩스 (ARM) · 시게이트 (STX) · 샌디스크 (SNDK) — 전량 매도

AI 반도체·스토리지 관련 종목 3개를 청산했다. TSMC도 지분을 29% 줄였다. 샌디스크는 Q1 2026에 166,235주 전량을 매도했는데, 보유 기간 중 주가 상승률이 400%를 넘었다.

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Q4 2025 / Q1 2026에 새로 사거나 늘린 종목들

알파벳 (GOOGL) — 277% 지분 증가

Q4 2025 최대 매수 종목이다. 282,800주를 추가 매입해 약 8,900만 달러를 투입했다. 구글 클라우드 AI 인프라 성장성을 핵심 근거로 보는 것으로 분석된다.

아마존 (AMZN) — 68.8% 지분 증가

300,870주를 추가 매입해 포트폴리오 7위(3.79%)에 올렸다. AWS와 AI 서비스 성장이 배경이다.

XLF (금융 섹터 ETF) — 신규 매수, 포트폴리오 2위

5,495,600주를 신규 매수했다. 약 3억 100만 달러 규모로 포트폴리오의 6.7%를 차지한다.

RSP (S&P500 동일가중 ETF) — 신규 매수, 포트폴리오 4위

1,173,925주를 신규 매수했다. 포트폴리오의 5.0%다. 일반 S&P500 지수는 소수 대형주에 쏠려 있지만, RSP는 500개 종목에 동일 비율로 투자한다. 이 ETF를 상위권에 올렸다는 건 "빅테크 혼자가 아니라 시장 전반이 올라간다"는 뷰를 반영한다.

항공주 — 델타항공 (DAL), 유나이티드항공 (UAL), 아메리칸항공 (AAL) — 신규 매수

Q3 2025에 UAL과 DAL을 매도했다가 Q4 2025에 세 항공사 모두 다시 신규 매수했다. 경기 침체 없이 여행 수요가 지속된다는 판단이다.

EWZ (브라질 ETF) + 콜옵션 — 신규 매수

3,552,575주를 신규 매수하고 콜옵션도 함께 매수했다. 달러 약세와 원자재 수요 확대 국면에서 이머징 마켓 수혜를 노리는 포지션이다.

골드만삭스 (GS), 알코아 (AA) — 신규 매수

금융 투자은행과 알루미늄 소재 기업을 새로 편입했다.

블룸 에너지 (BE) — Q4 2025 이미 보유, Q1 2026 추가 확대

Q4 2025 13F 공시 기준으로 이미 약 6,400만 달러 규모를 보유하고 있었다. 이후 샌디스크 전량 매도 후 블룸 에너지 비중을 추가로 늘렸다.

블룸 에너지는 고체산화물 연료전지(SOFC) 기술로 천연가스를 전기로 변환하는 설비를 만든다. AI 데이터센터가 주요 고객이다. 오라클, 코어위브, 에퀴닉스 등이 블룸 에너지의 전력 솔루션을 도입했거나 도입을 추진 중이다. 2026년 1분기 블룸 에너지 매출은 전년 대비 130% 성장한 7억 5,100만 달러를 기록했다.

드러켄밀러가 샌디스크를 팔고 블룸 에너지를 산 논리는 이렇다.

AI 데이터센터가 지금 당장 필요한 건 메모리 칩이 아니라 전력이다.
블룸 에너지의 연료전지는 기존 전력망 없이도 빠르게 설치해 GPU 클러스터에 전력을 공급할 수 있다.

실제로 2026년 5대 AI 하이퍼스케일러의 설비투자 합산 규모는 최대 7,200억 달러에 달할 것으로 전망된다.

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드러켄밀러의 투자 논리를 단계별로 정리하면

[1단계] AI 학습용 칩·스토리지(엔비디아, ARM, 샌디스크, 시게이트)
        → 수익 실현 후 출구

[2단계] AI 클라우드 플랫폼(알파벳, 아마존)
        → 현재 진행 중

[3단계] AI 전력 인프라(블룸 에너지)
        → 다음 병목 구간 선제 진입

[4단계] 경기 확장 수혜(금융 ETF, 항공주, 이머징, 동일가중 ETF)
        → 광범위한 분산 배팅

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한 줄 요약

드러켄밀러는 AI 칩·메모리를 팔고, AI 클라우드(구글·아마존)와 AI 전력(블룸 에너지), 경기 확장(금융 ETF·항공·이머징)으로 자금을 옮겼다.

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본 글은 SEC EDGAR 13F 공시 데이터 및 Motley Fool, TheStreet, Seeking Alpha 등의 보도를 바탕으로 작성된 분석 콘텐츠다. 13F 공시는 분기 종료 후 45일 이내에 제출하므로 실제 현재 포지션과 다를 수 있다.

듀케인 패밀리 오피스(Duquesne Family Office)의 전체 변동 사항은 아래의 링크를 참고한다.

https://whalewisdom.com/filer/duquesne-family-office-llc

DUQUESNE FAMILY OFFICE LLC Top 13F Holdings

 

면책 조항: 본 게시물은 개인적인 학습 및 기록을 위한 것이며, 특정 종목에 대한 매수/매도 추천이 아니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있으며, 제공된 정보는 참고용으로만 활용하시기 바란다.